コメント：メディアテックによるモーニングスター買収が業界に与える影響

MediaTekがモーニングスターを買収：MediaTekは0.794株と1元を現金で支払う。予定されている公開買収の最小買収額は2億1200万株で、これはモーニングスターの発行済み株式の40％に相当します。最大買収額は2億5400万株で、これはモーニングスターの発行済み株式の48％に相当します。公開買収が完了した後、MediaTekはモーニングスターとさらに合併し、その後の合併業務を完了します。現在、業務は2013年初頭に完了すると予想されています。

MediaTekによるMstarの買収は唐突に感じる。以前から噂されていたHTCによる買収であれば、理解できる。結局のところ、携帯電話会社がチップを作るのは今や当たり前のことであり、トレンドとも言える。HTCがMstarを買収しなかったのは、Mstarの業界での地位が十分でなく、技術が十分に成熟していないためだろう。しかし、MTKとMstarの業務重複が大きすぎて、Mstarの携帯電話は淘汰されるリスクに直面している。MTKにとって有利なのは、テレビの分野で両者が合併することで独占的優位を形成できることだ。しかし、現在テレビは単純なパネルになりつつある。Mstarはもうやりたくないというのが唯一の合理的な説明だ。

実は、モーニングスターは今年初めから社内で売却の議論を始めており、アプローチしたメーカーにはHTC、フォックスコン、メディアテックなどが含まれている。理由は簡単だ。携帯電話事業は昨年後半にピークを迎えた後、急激に衰退している。梁功偉氏が代表を務める取締役会は、同社の将来、特に携帯電話事業に自信を失っている。メディアテックへの印象については、老耀氏はTDとテレビ事業が主だと考えている。

MTKにとって、TD事業は今年、まず携帯電話事業を合併した方が有利だと予想されています。MediaTekはこれまでADIのTD事業やAoptikを買収しましたが、Fang Mingらの退社により実際の利益は大きくなく、いつでもDatangからの権利侵害訴訟に直面する可能性があります。MstarのTD事業は推進され始めており、比較的これを補うことができます。私はずっとMediaTekのTD戦略は間違っていたと信じており、何度もそれを補うのは困難でした。今回は成功することを願っています。

MediaTekがMstarの買収でTDに重点を置く理由は、将来クアルコムとの競争において、MediaTekの弱点はTDにあるからだ。クアルコムはフル規格のベースバンドチップをリリースしようとしている。MediaTekがTDの弱点を早急に補わなければ、将来の競争で不利になるだろう。これが、MediaTekがMstarの携帯電話事業を先に買収した理由だろう。

MediaTekによるMStarの買収は、Mstarの主要顧客が天宇とWingtechであるため、短期的には中国本土の携帯電話業界にほとんど影響を及ぼさないだろう。しかし、テレビメーカーには大きな影響を与えるだろう。MediaTekとMStarは、中国本土のほとんどのテレビメーカーの主なサプライヤーでもある。この2社の合併は、中国本土メーカーの交渉力が低下することを意味し、欧米企業がこの分野から撤退しているため、過去数年間MediaTekが模倣携帯電話市場を独占していた状況につながる可能性がある。

MTKとMstarの合併は、両社の中国本土チームに多大な影響を与えると予想されています。両社の採用方法は完全に正反対です。MediaTekの中国本土チームには中国本土の幹部が非常に少なく、Mstarの中国本土チームには台湾人がほとんどいません。両社の合併は間違いなくMediaTekの文化の転換を必要とします。MstarチームがMTKにうまく溶け込むことを望んでいても、それは困難であると予想されます。Mstarの経営陣が淘汰される危機に瀕していると正しく推測しました。

先日、蔡明凱が個人的に中国本土を訪問した際、彼は今後中国本土の幹部を活用すると発言した。Mstarの買収は明らかに好機だ。実は、中国本土の従業員の昇進問題はここ数年、MediaTekの中国本土での発展を悩ませてきた。Mstarの買収によってこの問題がうまく解決されれば、MediaTekのその後の発展にとって決定的な意味を持つことは明らかだ。結局のところ、中国本土は世界の携帯電話産業の中心地となっており、特に第三世界市場ではその傾向が顕著だ。

MTKのMstar買収手順：まず携帯電話事業を統合し、来年にはテレビ事業を統合する。

MediaTekによるMorningstarの買収によるいわゆる強力な組み合わせは、主にテレビとセットトップボックスの分野で反映されています。両者の市場シェアは75％を超え、携帯電話分野での強化についてはあまり語られていません。昨日、Spreadtrumの株価は底値まで下落した後、ずっと上昇しました。終値は18.04ドルで、3.5％上昇し、この点も証明しました。RalinkのWIFIとMorningstarのテレビとセットトップボックス事業を買収した後、MediaTekの携帯電話、無線、テレビ、セットトップボックスにおける事業レイアウトはより合理的になりました。

携帯電話のベースバンド事業に関しては、両社の合併はあまり意味がありませんが、MStarはNFC、GPS、TPなど多くの分野で主導的なレイアウトを持っています。両社の合併は、MediaTekの将来の産業レイアウトにとってより有益であり、Qualcommとの正面対決にもより有利になるでしょう。

一般的に言えば、MediaTek による MStar の買収は携帯電話業界に影響を与えるでしょう。少なくとも MediaTek は Qualcomm や Spreadtrum との競争に集中することができ、業界の競争環境にはほとんど影響を及ぼさないでしょう。